あなたが知らないでは済まされない21種類のクオンツ取引戦略

すべてのクオンツトレーダーが、本稿で紹介する最も人気のある21種類の取引戦略を身につけるべきです。これらの戦略は、成功したアルゴリズム取引やクオンツ取引システムで採用されている重要な要素であることが実証されており、個人のアルゴリズムトレーダーだけでなく、老舗のヘッジファンドやその他の金融機関にも利用されています。本稿では、これら21種類の戦略の基本原理と実際の応用について説明します。

1. 価格動向戦略

価格動向戦略は、あらかじめ定めた基準に基づき、パフォーマンスが最も良い銘柄を買い、最も悪い銘柄を売ります。パフォーマンスの基準には、累積リターン、平均リターン、またはリスク調整後リターンを用いることができます。この戦略は、パフォーマンスが最も良い銘柄の上位10%銘柄でロングポジションを構築するロングのみの手法を採用することも、パフォーマンスが最も良い上位10%銘柄を買い、最も悪い10%銘柄を空売りするロング・ショート手法を採用することもできます。

2. 収益モメンタム戦略

収益モメンタム戦略は価格動向戦略に似ており、パフォーマンスに基づいて上位または下位10%銘柄を買う、または売ります。しかし、パフォーマンスの基準は異なります。価格動向戦略のパフォーマンス基準はリターンですが、収益モメンタム戦略の基準は利益に基づきます。

3. 帳簿価額戦略

帳簿価額戦略も上位の勝ち銘柄を買い、下位の負け銘柄を売りますが、選択するパフォーマンス指標は帳簿価額と価格価値（B/P比率）に基づきます。この戦略のポートフォリオには、B/P比率が最も高い上位10%銘柄の買いと、B/P比率が最も低い下位10%銘柄の空売りが含まれます。

4. 低ボラティリティ・アノマリー戦略

低ボラティリティ・アノマリー戦略は、リターンのボラティリティが低いポートフォリオの将来リターンが、リターンのボラティリティが高いポートフォリオのリターンを上回るという観察結果に基づいています。高いリスクが高いリターンを生むため、これは直感に反するものですが、低ボラティリティ・アノマリー戦略は非常に良好なリターンを示しています。

5. インプライド・ボラティリティ戦略

インプライド・ボラティリティ戦略は、株式オプションのプットおよびコールのインプライド・ボラティリティの観察に基づく取引戦略です。観察結果によると、平均して、前月にコールオプションのインプライド・ボラティリティの上昇幅が最も大きかった銘柄は、将来のリターンが高くなる傾向があります。一方、前月にプットオプションのインプライド・ボラティリティの上昇幅が最も大きかった銘柄は、平均して将来のリターンが低くなる傾向があることが確認されています。したがって、トレーダーはこれらの基準に基づき、コールオプションのインプライド・ボラティリティの上昇幅が最も大きい上位10%銘柄でロングポジションを取り、プットオプションのインプライド・ボラティリティの上昇幅が最も大きい上位10%銘柄でショートポジションを取ることができます。

6. マルチファクター・ポートフォリオ戦略

マルチファクター・ポートフォリオ戦略は、バリュー、モメンタム、ボラティリティなど、複数のファクターの売買に依存します。そのため、トレーダーは相関のないファクターを組み合わせ、ポートフォリオの価値を高めることができます。

7. ペアトレード戦略

ペアトレードは古典的な平均回帰戦略であり、ペアトレード戦略の一例です。この戦略の第一歩は、過去のパフォーマンスが高い相関を示す一組の銘柄を特定することです。次のステップは、時間の経過に伴うこの二つの銘柄間の相関の変化を監視することです。価格の誤りが発見されると、トレーダーは割高な銘柄を空売りし、その後、割安な銘柄を買います。

8. 単一移動平均線戦略

単一移動平均線は、株式、先物契約、通貨ペアなどの資産価格の変動に基づいて移動平均線を算出する基本的な取引戦略です。この戦略のロジックは比較的単純で、価格が移動平均線を上抜けるとトレーダーはロングポジションを取り、逆の場合も同様です。この戦略は単一資産または複数資産の取引に適用でき、ロングのみ、ショートのみ、またはロング・ショート取引を実現できます。

9. 移動平均線クロス戦略

移動平均線クロスは人気のある取引戦略の一つで、2本の移動平均線、すなわち短期の高速移動平均線と低速移動平均線に依存します。この戦略の取引ロジックは単一移動平均線戦略に似ていますが、トレーダーは市場価格と1本の移動平均線だけでなく、高速移動平均線と低速移動平均線の交差点にも注目します。

10. 複数移動平均線クロス戦略

複数移動平均線クロス戦略には、高速移動平均線と低速移動平均線だけでなく、期間の異なる追加の移動平均線も含まれます。追加の指標は、偽シグナルを除外するために使用できます。例えば、高速移動平均線が低速移動平均線を上抜けたとき、トレーダーはより信頼性の高いシグナルを絞り込むため、3本目の移動平均線もクロスするまで待ってからポジションを建てます。

11. ピボットサポート・レジスタンス戦略

ピボットサポート・レジスタンス戦略は、前日の高値、安値、終値の平均を計算して、中心値、サポート水準、レジスタンス水準を決定するピボット取引指標に基づいています。市場価格が中心値を上回ると、トレーダーはロングポジションを取り、レジスタンス水準に達した時点で利益を確定します。反対に、市場価格が中心値を下回ると、トレーダーはショートポジションを取り、サポート水準に達した時点で利益を確定します。

12. チャネル取引戦略

チャネル取引戦略は、価格変動時に帯状の範囲を形成する2本の線で構成されたチャネル取引指標に基づいています。資産がチャネルの下限または上限に達すると、トレーダーはその資産をショートします。チャネル取引には2種類のシグナル条件があります。価格がチャネルから反発するため、トレーダーは価格がチャネル内にとどまると予想する場合と、価格がチャネルを突破し、新たなトレンドの発生を示す場合です。

13. 合併アービトラージ戦略

合併アービトラージ戦略は、合併や買収などの企業行動によって生じる超過収益を利用することを目的としています。上場企業が、現在の市場価格とは異なる価格で別の上場企業を買収しようとすると、合併アービトラージの機会が生じます。この戦略には通常、現金による合併と株式による合併の2種類があります。現金による合併の場合、トレーダーは対象会社の株式にロングポジションを構築します。株式による合併の場合、トレーダーは対象会社の株式にロングポジションを構築し、買収会社の株式にショートポジションを構築します。

14. マーケットメイク戦略

マーケットメイク戦略は、アルゴリズム取引やクオンツ取引で最も人気のある戦略の一つです。その仕組みは単純で、特定の取引商品の買値と売値のスプレッドを捉える、つまり買い時に買い、売り時に売るというものです。しかし、人生の多くの事柄と同様に、考慮すべき詳細はさらにあります。この戦略は、市場の注文フローの大部分が「愚かな」資金、つまり情報を持たない個人投資家によるものであるという事実に依存しています。一部の市場では非常にうまく機能しますが、「賢い」資金、つまり情報を持つ投資家に遭遇すると、この戦略は限界に達します。

15. アルファ取引戦略

アルファ生成とは、トレーダーがデータマイニングや機械学習の手法によって優位性を得ようとする戦略です。アルファとは、合理的な期待収益を持つ各取引戦略を指します。これらのアルファは単独で取引すると効果が弱いことが多いため、アルファ・ポートフォリオ、つまり「アルファ・ポートフォリオ」戦略に組み合わせる必要があります。

16. キャリートレード戦略

キャリートレードは、最も人気のある外国為替取引戦略の一つです。2つの通貨間の金利差から利益を得ることに基づいています。キャリートレード戦略では、高金利通貨は低金利通貨に対して下落すると考えられます。基本的なキャリートレード戦略では、トレーダーはプレミアム、つまり先物為替レートが直物為替レートを上回る状態で、通貨のショート先渡しを売却し、その逆も行います。しかし、この戦略はリスクのない裁定取引ではありません。外国為替レートが突然変化する可能性があり、その結果、トレーダーは為替レートリスクにさらされるからです。

17. 外国為替三角裁定戦略

外国為替三角裁定は、ユーロ対米ドル、米ドル対日本円、ユーロ対日本円など、3つの通貨ペアに基づくポジション構築取引戦略です。この戦略は、相反するポジション間に生じる差異、つまり裁定機会を捉えることに依存しています。1つの通貨ペアの為替レートが、他の2つの通貨ペア間のクロスレートと異なる場合に機会が生じます。例えば、ユーロを米ドルに交換した結果が、ユーロを日本円に交換し、さらに日本円を米ドルに交換した結果と異なる場合、裁定機会が存在します。

18. 商品先物契約ロール利回り戦略

商品先物契約ロール利回り戦略は、異なる先物契約の満期日の間に生じる自然なロールまたはコンタンゴから利益を得ることを目的としています。この戦略は、先物ポジションのリバランスによって収益を実現します。先物契約が満期を迎えようとすると、より長い満期日の別の先物契約に置き換える必要があります。前の先物契約の価格が翌月の先物価格を上回っている場合、スポットが発生します。反対に、前の先物契約の価格が翌月の先物価格を下回っている場合、コンタンゴが存在します。

19. カレンダー・スプレッド戦略

コモディティ先物市場では、期近契約の需給に対する反応は、ほとんどの場合、期先契約よりも速いです。そのため、トレーダーは価格差から利益を得ることを目的とした、カレンダー・スプレッドと呼ばれる取引戦略を実施できます。カレンダー・スプレッドには2種類あります。強気の先物スプレッドは、期近の先物契約を買い、翌月の契約を売ることに基づいています。弱気の先物スプレッドはその反対で、最も近い月の契約を売り、翌月の契約を買います。

20. 転換社債アービトラージ戦略

転換社債アービトラージ戦略は、転換社債を基盤としています。転換社債はハイブリッド型の資産証券であり、投資家は債券を固定収益商品から株式へ転換することを選択できます。株価が一定の水準（転換価格と呼ばれます）に達すると、あらかじめ定められた債券と株式の転換比率に基づいて転換が行われます。転換アービトラージ戦略は、転換社債を購入し、原株を空売りすることに基づいています。

21. センチメント分析戦略

センチメント分析戦略は、ソーシャルメディアデータに適用される機械学習アルゴリズムを使用して取引シグナルを抽出することに基づいています。このプロセスは、あらかじめ定められた期間内に、用語集に記載されたキーワードを少なくとも1つ含むソーシャルメディア投稿（最も一般的なのはツイート）を収集することから始まります。第2段階はデータのクリーニングです。完了後、機械学習アルゴリズムによってデータがさらに処理され、世論のセンチメントに基づいて価格動向を予測するために使用できるモデルの抽出が行われます。