なぜクオンツ取引を選ぶのか？
クオンツ取引とは厳密には、複雑な統計手法と数学モデルを用いて、大量の過去データから超過収益をもたらす可能性の高い「高確率」な事象を選び出し、探し…
クオンツ取引とは厳密には、複雑な統計手法と数学モデルを用いて、大量の過去データから超過収益をもたらす可能性の高い「高確率」な事象を選び出し、その中の法則を見つけて戦略を策定することです。
これらの法則や戦略はデータモデルによって検証・体系化でき、その後、コンピューターによって効率的かつ厳格に実行されます。
簡単に説明すると、クオンツ取引とは実際には、統計学、数学、コンピューター技術、現代金融理論を活用して、投資家がより効率よくお金を稼ぐのを支援するものです。
これらのクオンツ手法は、大量の過去データの分析に利用できるだけでなく、具体的な取引シグナルの生成、ポジションサイズの管理、リスク管理なども行えます。
したがって、クオンツ取引はもはや従来の裁量取引と完全に対立するものではないことが分かります。
例えば、一般的な先物の市場間アービトラージ戦略やオプションのボラティリティ・アービトラージ戦略は、半自動取引に該当します。このような取引では、トレーダーが過去の平均回帰とマクロ政策に対する主観的な判断を組み合わせて事前にパラメーターを調整し、その後コンピューターに戦略を厳格に実行させます。
総じて言えば、クオンツ取引は従来の裁量取引を向上させるものであり、人為的な不安定要因の一部を取り除くことで、ユーザーが追求することに専念できるようにします超過収益（すなわちAlpha）。
したがって、クオンツ取引は必然的に将来の発展のトレンドとなるでしょう。
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なぜクオンツ取引を選ぶのか？
クオンツ取引は裁量取引とよく比較され、どちらが優れているのかについて、常に議論が交わされています。両者の違いをより明確に説明するために、ここでは簡単に解説します。
まずは裁量取引について見てみましょう。
裁量取引を行う投資家は、主に自分自身の市場判断に頼ります。国際情勢、経済・金融ニュース、証券会社のリサーチレポート、企業の財務データ、株価の動向、市場にあるさまざまな情報に注目し、さらにはソーシャルサークルのセンチメントを参考にしたり、口コミ情報を聞いたりすることもあります。
その後、投資家はこれらの情報に基づいて分析を行います。
定性分析では、企業の製品を実際に体験したり、現地調査を行ったりします。定量分析では、自分で設定した銘柄選定基準に基づき、さまざまな指標で点数を付け、最終的に得点の高い株式を買い、得点の低い株式を売ることで、取引の判断を下します。
注文を出す際、手動で操作する投資家は、誤った銘柄コードを入力したり、「指が滑ったり」して誤発注したりしないよう、特に注意する必要があります。取引金額が大きい場合は、コストを削減するために、大口注文を小口注文に分ける必要もあります。ポジションを建てた後は、投資家は常にリスクに注意し、自分で設定した利確・損切り戦略を厳格に実行して、損失が大きくなりすぎるのを防ぐ必要があります。
このことから、裁量取引が非常に「人」に依存していることは容易に分かります。つまり、同じ銘柄選定戦略であっても、100人が個々に運用すれば100種類の異なる結果が生じます。大数の法則と正規分布に近い分布に基づくと、ごく一部の人の資金曲線は非常に滑らかで見栄えのよいものになりますが、大多数の人は平均線の水準を下回ることが分かります。ここでいう「平均線」とは、コンピューターが取引戦略を厳格に実行して得られる資金曲線を指します。その原因は、多くの場合、理性が常に感情に打ち負かされることにあります。
裁量取引と対立するのが、クオンツ取引です。
クオンツ取引は、過去の相場データやファンダメンタル指標に依存するだけでなく、いくつかの非伝統的なデータも使用します。
例えば、市場センチメントや経済・金融ニュースのキーワードを、機械が理解できる指標に変換します。データは生の状態に近いほど良いとされます。
例えば、取引所が提供する未処理の生データを直接購入することができます。第三者データプロバイダーの価格は比較的手頃ですが、データクレンジングの過程で、一見無用に見えても実際には利益機会が隠れている情報が削除される可能性があります。
データが揃ったら、単位根検定、線形回帰、機械学習などの数学・統計学的手法を用いて、大量のデータから超過収益をもたらす「高い確率」の事象を見つけ出す必要があります。
銘柄を選定する際、クオンツ取引では複数の側面から評価を行い、従来は銘柄選定ファクターを七つの大分類に分けます。
- 収益性
- バリュエーション
- キャッシュフロー
- 成長性
- 資産配分
- 価格モメンタム
- テクニカル面
現代的な統計技術を用いて有効なファクターを選別し、ファクターのウェイトを決定し、主要ファクターに点数を付け、最終的に取引シグナルを形成します。その後、APIを通じて自動取引を行い、同時に取引システムのリスク管理モジュールでポジションを管理します。
クオンツ取引の大きな利点の一つは、コンピューターが効率的に実行できることです。これにより、人は煩雑で反復的な作業から解放され、トレーダーはより良い戦略の開発に多くの時間を割けるようになります。
さらに、クオンツ取引は、より速く、より微細な視点から問題を考えることができます。
人間の反応時間は、データを見てから脳で処理し、キーボードを操作するまでに数百ミリ秒かかりますが、コンピューターの実行速度はナノ秒レベルに達します。そのため、高速取引の分野では、クオンツ取引によって裁量取引では得られない利益を得ることができます。
もちろん、クオンツ取引にも欠点があります。
機械は戦略を完璧に実行できるからこそ、企業の中核となる収益戦略は厳重に秘密にしなければなりません。
例えば、非常に収益性の高い戦略が漏洩し、多くの企業が同じ戦略を使えば、最も速い企業だけが利益を上げ、その他の大多数の企業は利益を上げられないどころか、損失を被る可能性があります。皆が速度を追求すれば、それはハードウェア設備の競争へと発展します。毎年数千万元もの費用がかかるこれらの設備を維持・アップグレードすることは、すべての企業が負担できるわけではありません。
それに対して、裁量トレーダーは戦略を秘密にする必要性がそれほど高くありません。どれほど優れた戦略でも100人に渡せば、利益を上げられるのは二、三人だけで、他の人は損失を被る可能性があります。裁量取引は、人間的な要素により大きく依存します。例えば、マクロ政策に対する独自の見解や、長年の経験によって培われた相場観などです。
さらに、裁量トレーダーは突発的な変化への対応でも優位性を持っています。例えば先物市場では、急速に変化する気配板を前に、経験豊富な裁量トレーダーは相手が高頻度取引会社であることを見抜き、大口注文によって相手に打撃を与え、ポジションを強制的に決済させることができる可能性があります。
総じて言えば、裁量取引であれクオンツ取引であれ、最終的には成功を実現できる可能性があります。違いは、裁量取引が平坦に見えて、実際には後に進むほど険しくなり、その過程は神秘に満ち、才能、運、ひらめきに依存するのに対し、クオンツ取引は体系的な訓練を伴う現代の競技スポーツに近く、基礎を固め、着実に前進すれば、常に進歩の方向性を見出せるという点です。
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次回は、クオンツ取引の歴史における偉大な人物をご紹介します：クオンツ取引の伝説的人物：市場を変えた達人たち